SMM网讯：由于温企利润传输变换原料库存偏高，焦煤市场需求末端压力逐步显出。考虑到港口发运凌空修缮，按照温企出厂价换算,焦炭1809早已欠下现货400450元/吨跌幅，之后追空意义并不大。焦煤市场需求末端压力显出 影响焦化厂补库节奏的主要因素为焦化厂动工及利润，目前焦价上行，温企利润传输，且原料库存正处于比较高位，前期对原料补库积极性较高，广泛库存能用天数在1520天。

数据表明，100家独立国家温企焦煤库存为769.74万吨，同比增加15.50%，正处于中高位水平。温企广泛上升订购节奏，以调整煤种结构居多，焦煤市场需求末端压力逐步显出。

7月中旬，内蒙古那达慕节将对通关导致较小影响，但考虑到下游低库存及焦价正处于暴跌地下通道，供应末端短期膨胀预计对焦煤影响受限。短期环保因素影响受限环保方面,市场广泛注目汾渭平原蓝天保卫战，牵涉到区域主要为陕西、山西、河南局部地区。据mysteel数据，华北温企开工率在84.41%，未受到环保因素的大幅度影响。

明确来看，陕西韩城地区限产30%，但明确继续执行情况并不理想；山西由于副产物脱硝设备齐全，环保因素对开工率影响极为受限。华东多达动工在65.47%，回落平等主义通峰会之前的水平，后市重点注目徐州地区情况。总体来讲，后期在山西、陕西开工率持稳的情况下，温企动工将在内蒙古、徐州复产或提产过程中之后减少。

焦炭库存有可能逐步积累焦炭库存方面，必要接入钢厂的温企广泛没库存，且订单多订至7月中上旬，但接入贸易商的温企库存经常出现积累情况，贸易商接货意愿不强劲。100家独立国家焦化厂焦炭库存为31.75万吨，环比减19.8%，绝对量正处于历史同期低位，但在焦价有可能经常出现巨变的过程中，意味著库存是没意义的，市场更加应当注目边际变化，即环比来看温企早已经常出现被动累官库情况。2017年以来，焦价与温企库存不存在极强的反涉及关系，即温企调价几乎由自身库存变化要求，原因如下：第一，钢厂低利润，故意传输焦价谋求利润空间的意愿不强劲；第二，焦炭社会库存大幅度上升，焦价对库存变化非常脆弱。前期较低库存钢企近期库存增量较为显著，上升订购节奏情况经常出现，库存预计将逐步积累至温企，融合低利润，焦炭现货暴跌不具备持续性。

焦炭盘面相当严重欠下后期跌幅总体来看，焦煤7月受到供需两端双重压制，7月中旬内蒙古发运保护环境或减轻供应末端压力，但考虑到下游库存偏高，短期供应阻碍因素预计无法转变焦煤市场疲软局面。焦炭市场，从目前环保继续执行力度和内蒙古、徐州地区动工提高情况看，整体供应将更进一步严格，现货暴跌不具备持续性，止跌须要供应末端因应（环保加码或亏损限产）。

盘面上焦煤劣质仓单预估在1250元/吨左右，考虑到港口发运凌空将逐步修缮，山西温企准一出厂价2050元/吨，到港口2250元/吨左右，考虑到品质升贴水近月欠下后期400450元/吨跌幅。在焦炭上，短线建议轻驱动，星期一低建空居多，但从基差看中长线资金追空意义并不大。

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